Сравнительно новый способ финансирования инновационных проектов, краудфандинг, стал популярным, начиная с 2012 года, когда в США был принят законодательный акт, регламентирующий все аспекты этой деятельности. Площадки для краудфандинга начали появляться во многих странах мира, вместе с регламентирующим его законодательством. Пока в нашей стране правового поля для игроков в этой сфере не создано, его появление планируется только после 2018 года, сейчас нормативные акты находятся в стадии разработки. Отсутствие понятных правил игры создает существенные проблемы и риски для всех ее участников. Одним из частотных запросов в Яндексе в последнее время стал вопрос: «Риски краудфандинга в России. Как застраховать себя». Появление этого запроса свидетельствует, что развитие индустрии народного финансирования порождает существенное количество не только успешных проектов, но и заведомо мошеннических, направленных на обман участника, не застрахованного нормами законодательства.

Краудфандинг. Проблемы для начинающего предпринимателя

И новичка, и опытного создателя краудфандинговых продуктов ждет множество проблем, о большинстве которых на этапе запуска проекта он и не думает. Среди них:

• комиссии различных посредников;
• необходимость уплаты налогов;
• риски внезапного прекращения работы площадки и непересчисления собранных средств;
• риски того, что собранных средств не хватит на реализацию задуманного, даже если выполнены заданные стартовые условия по сбору.

Как бы популярным в молодежной среде не был краудфандинг, проблемы реализации проектов очень часто мешают даже успешных инициатив. Если рассматривать ситуацию с точки зрения стартапера, основные сложности связаны с качеством инфраструктуры, недостатки которой мешают собирать средства и воплощать проекты.

Комиссии посредников

Расходы, которые начинающему предпринимателю придется понести в связи с комиссиями, достаточно велики. Это и 10-15% которые возьмет площадка, причем, если автор идеи соберет от 50 до 99% заявленной суммы, комиссии будут больше, чем в случае полных сборов или превышения желаемого порога, или средства просто не будут направлены авторам. По второй модели работает Кикстартер. Также придется учесть банковские комиссии, сборы систем электронных платежей или банков, расходы на конвертацию. Придется учесть и расходы на продвижение своей кампании по сбору средств. Общий объем расходов на первом этапе подсчитать очень сложно.

Налоги

Поступления, полученные от бекеров, считаются доходом и подлежат налогообложению. не стоит удивляться, получив от площадки на 13% меньше, чем было собрано. Налог будет удержан и перечислен в бюджет. Намного выгоднее регистрироваться в качестве предпринимателя или создать свое собственное юридическое лицо. В этом случае можно ставку до очень невысокого размера в пределах 1-6% от доходов и в дальнейшем вернуть часть средств, уменьшив последующие налоговые платежи на расходы, понесенные на производство тех товаров, которые будут направлены бекерам в качестве вознаграждения за их взносы.

Риски закрытия компании-посредника

Площадки в России иногда закрываются. При работе с ними от риска не получить свои средства не застрахованы не инвесторы, ни стартаперы. В формируемом пакете законодательных актов планируется ввести ряд требований к площадкам, которые снимут эти опасности, например к созданию страхового фонда, но пока проблема существует. В случае исчезновения площадки не поможет и суд, так как никаких документов, соответствующих требованиям закона, например, договора о сотрудничестве, стороны не подписывали и доказать перечисление средств будет очень сложно. В рамках этого же риска можно рассмотреть возможность неполучения платежей, перечисляемых электронными системами, из-за сомнений в его соответствия законодательству. Например, может возникнуть подозрение в отмывании средств. Системы очень часто останавливают крупные платежи, идущие из США в Восточную Европу, и это стоит учитывать.

Риски неверного расчета требуемых средств

Этот риск является наиболее существенным для начинающего предпринимателя. Пока не существует общей статистики, но опытные участники рынка говорят, что не боле 50% проектов в сфере бизнеса, которым удалось набрать требуемую сумму, удачно реализуют свои идеи. На этапе запуска идеи возникает множество проблем, которые оказываются нерешаемыми. Некоторые участники даже не учитывают в своей деятельности стоимость услуг Почты России, с помощью которой направляется бекеру предзаказанный им товар, а на практике, именно эти расходы могут съесть от 30 до 50% ожидаемой прибыли. На практике, в 95% собранных средств не хватает на запуск производства товара в полном объеме, отмечает Д.Довгополый, создатель бизнес-инкубатора GrowthUP.

Риски в краудфандинге для инвестора

Инвестор в отсутствии регламентированных правил рискует существенно больше, чем начинающий автор проекта. Если стартапер рискует временем и силами, то инвестор может потерять вложенные в новую идею деньги. Американское законодательство для защиты его  средств создало множество механизмов, в том числе ввело статус «квалифицированного инвестора». Рисковать крупными суммами могут только те, кто имеет достаточные знания на финансовых рынках, чтобы здраво оценить эффективность вложения и перспективы для его возврата.

Российская модель  народного финансирования сегодня, еще не воплотившись в системное функционирование и государственностей регулирование реализации проектов, порождает несколько типов рисков в краудфандинге:

• невозврата средств площадкой в случае, если проект не набрал необходимого заявленного при запуске финансирования;
• потери средств, израсходованных на комиссии банков и систем электронных платежей даже при возврате средств;
• срыв авторами проектов обещанных сроков возвращения вложенных средств или нарушение обязательств по распределению доходов;
• невыполнения обязательств авторами проекта, не направление предзаказанного товара или аналогичный отказ от соблюдения обязательств;
• направление инициаторами идеи средств не на заявленный благотворительный проект, а на личные цели. Достаточно часто неуспех проектов из Восточной Европы на западных площадках обуславливается тем, что у иностранных бекеров сложилось стойкое ощущение ненадежности российских партнеров;
• недолжное выполнение обязательств. Полученный продукт может не соответствовать описанию, не сертифицирован, опасен для здоровья.

Количество рисков велико и не все они относятся к финансовой сфере. Испортить кожу несертифицированной натуральной косметикой или упасть с инновационного велосипеда будет иногда более существенным риском, чем потеря средств, инвестированных в не пришедший по почте товар. В Европе и США, при развитой законодательной базе, инвесторы имеют возможность  обратится за судебной защитой против некорректных действий площадки или автор проекта, опираясь, в том числе, на возможности, предоставляемые  им прецедентами, связанными с защите прав покупателей. В России такой практики пока не было.

Кто такой квалифицированный инвестор?

Введение такого статуса для частных лиц планируется и в России, в частности, для ограничения бума бинарных опционов. Сейчас  термин в России применяется только для юридических лиц. Необходимость его введения была заявлена в Стратегии развития финансового рынка. Документ был разработан и принят в 2008 году, но кризис помешал внедрению его положений в полной мере, поэтому, несмотря на наличие возможности получения такого статуса, российские граждане ей не пользуются. Это требует  определенной длительной практики сделок с различными ценными бумагами и, при этом, не дает каких-либо существенных привилегий, или, наоборот, не  оберегает от основных рисков в краудфандинге.

Вероятно, для придания российскому бекеру статуса квалифицированного инвестора, дающего ему право вкладывать в проекты акционерного или кредитного краундинвестинга,  после принятия пакета законов о площадках и специфике акционерного краудфандинга, будет воспринята американская модель. Кто такой квалифицированный инвестор в Америке и Евросоюзе? Это гражданин или супружеская пара, стоимость имущества которой не менее миллиона долларов, или ими получен доход, не меньший чем 400 тысяч долларов, за последние два года. Такой имущественный ценз дает возможность получить статус квалифицированного вкладчика и свободно оперировать с краундинвестинговыми проектами. Кроме того, в 2016 году в Америке добавили и критерии наличия специального образования, которое поможет оценить степень и тип риска. Подобные или схожие требования есть в 28 странах Евросоюза, в Израиле, в Канаде. Серьезные вложения в краудфандинговые проекты могут делать только люди, внесенные в реестр квалифицированных инвесторов.

В этой модели от участия в рискованных проектах и финансовых пирамидах отсекаются очень многие, но общий уровень риска по отрасли существенно снижается. Как и доходы возможных мошенников. Каждая прогремевшая история успеха отвлекает внимание от множественных провалов. При этом она привлекает не только множество желающих быстро заработать, но и специализирующихся на обмане таких легковерных.

Частично минимизировать риски для тех, кто хотел бы  и поучаствовать в интересном проекте или хайпе и получить понятный их возврат, поможет появление системы, которая разрешала бы входить в такие проекты только опытным участникам рынка. Отсечение от краундинвестинга новичков и неопытных и рискующих своими деньгами, но желающих поиграть в бизнес-ангелов предпринимателей, избавит, в свою очередь, отрасль от профессиональных охотников за чужими деньгами.

Проблемы, стоящие на пути краудфандинга

Исследователи рынка видят несколько существенных проблем, мешающих краудфандингу как способу венчурного финансирования развиваться и стать полноценной заменой другим способам венчурного финансирования. Первой из них становится проблема восприятия. В большинстве случаев, бизнес воспринимает площадки как один из элементов маркетинга, позволяющий оценить востребованность продукта. Они показывают интерес к товару, но не позволяют провести полноценную кампанию по его запуску. Имидж краудфандинга как социального или гуманитарного механизма также снижает интерес к нему профессиональных инвесторов. Но с другой стороны, успех продукта, реализованного на краудфандинговой площадке, привлечен к нему инвестора, готового работать  на условиях партнерства или прямых инвестиций.

Второй проблемой становится отсутствие механизмом для коллективного инвестирования, подобных, например, тем, что предлагает американский проект Angel List. Старт интересного и крупного проекта и его развитие требует заинтересованности одновременно нескольких профессиональных инвесторов, российская действительность и правовое пространство пока не готовы к реализации этих механизмов.

Третьей и серьезной проблемой стало появление профессиональных команд, которые хорошо умеют презентовать свой продукт. Они привлекают бекеров и инвесторов яркой упаковкой и профессионально подготовленной кампанией. Такие команды забирают большую часть от всего объема возможного финансирования, не оставляя ничего на долю своих коллег. При этом они практически никогда не предоставляют бекерам вознаграждения, по ценности сравнимое с их затратами.

Краудфандинг, риски которого пока не снимаются государственным регулированием, развивается медленно. Уже второй год связанная с ним проблематика исследуется на уровне Правительства и ЦБР, но каких-либо решений и механизмов, которые помогли бы снизить уровень проблем, пока не разработано. Предварительно отрасль ждет изменений в течение двух ближайших лет, а пока проходит тестирование механизмов, которые могут помочь снизить проблемность большинства рискованных ситуаций.